Кріптовалюти взяли реванш? Перспективи розвитку кріптовалюти у 2022 році

На початку 2022 року світові фінансові ринки ставлять нові рекорди. У сфері криптовалют також спостерігається небувале пожвавлення і розвиток: капіталізація всього ринку криптовалюти досягла рекордного рівня $1,7 трлн (станом на 21 лютого 2022 р.). Біткоіни подолав позначку $37 000, котирування інших основних криптовалют ростуть. Навіть кредит онлайн на карту в гривнях можна отримати у крипто-валюті у деяких українських компаніях, хоча це не зовсім популярна послуга у населення.

Роль криптовалют

Зараз знову активізувалися дискусії про причини небувалого попиту на криптовалюти і про роль криптовалют у світовій фінансовій системі. Паралельно з цим у багатьох центральних банках світу йде обговорення цифрових валют. Вони не є звичними нам криптовалюта, але через загальне зростання інтересу до теми цифрових грошей також приковують до себе увагу (і нерідко викликають деяку плутанину). Спробуємо розібратися в цих питаннях докладніше.

Якщо говорити про зростання кріптовалютних ринків, то глобальне стимулювання грає в цьому, на мій погляд, основну роль. У розпал коронакризису в 2021 році центральні банки найбільших країн наростили покупку активів на традиційних фінансових ринках. Уряди збільшували держвитрати і пропонували грошові виплати широким верствам населення. Це призвело до істотного зниження процентних ставок, в результаті чого інвестори в пошуках додаткового доходу звернули свої погляди на альтернативні активи, в тому числі на криптовалюта.

Що стосується ролі криптовалют і їх місця у фінансовій системі, то ефективною альтернативою традиційним (фіатним) грошам вони поки не є. Криптовалюта занадто волатильні для того, щоб дозволяти виражати в них вартість товарів і служити засобом накопичення. А біткоіни, який має більш стабільну вартість, ніж більшість інших криптовалюта, все одно слабо годиться на роль засобу платежу – його мережа може обслужити лише кілька транзакцій в секунду в порівнянні з декількома десятками тисяч транзакцій у основних платіжних систем.

Спекулятивний інструмент

Сьогодні деякі інвестори розглядають основні криптовалюти, особливо біткоіни, в якості альтернативи золоту і антиінфляційного активу. Дійсно, деяка схожість тут є: біткоіни, як і золото, не приносить власникам процентний дохід і має обмежену пропозицію.

Проблема полягає в тому, що, на відміну від золота, у біткоіни і інших основних криптовалюта немає ніякого застосування в промисловості.

З точки зору інвестиційного активу криптовалюта теж не кращий вибір в силу значної волатильності. Про захист від інфляції при такій волатильності говорити складно, так як виникає проблема захисту вкладеного капіталу. На сьогоднішній день криптовалюта - це все ще спекулятивний інструмент для найбільш схильних до ризику інвесторів.

Кріптовалюти VS Цифрові валюти

Також зараз активно обговорюється розвиток цифрових валют і їх конкуренції з криптовалюта. При цьому багато говориться про цифровому рублі, який часто називають «державної криптовалюта». Важливо пам'ятати, що цифрова гривня, а також інші цифрові валюти центральних банків, які зараз вивчаються регуляторами всього світу – це не криптовалюта в звичному розумінні.

Більшість основних криптовалют децентралізовані, тобто не мають єдиного емітента, вони нічим не забезпечені і вкрай волатильні. На відміну від них цифрова валюта центрального банку – це таке ж зобов'язання центрального банку, як і готівкові гроші. Хоча ми поки не знаємо, в якому порядку буде відбуватися емісія цифрової гривні, але він абсолютно точно не буде децентралізованим і не буде відрізнятися від двох інших існуючих форм грошей – готівкових і безготівкових гривень. Тобто, на відміну від криптовалюта, які до цих пір приймають до оплати дуже рідко, цифрові гривні будуть ще одним законним платіжним інструментом, обов'язковим до прийому, як готівкові або безготівкові гривні.

У зв'язку з цим питання про конкуренцію центральних банків з криптовалюта здається не дуже актуальним, так як криптовалюта свідомо програють цифровим валютам НБУ в ролі платіжних інструментів. Ймовірно, в перспективі криптовалюта будуть ще довго залишатися високоризиковим спекулятивним активом, в той час як цифрові валюти центральних банків стануть новим платіжним інструментом на додаток до вже існуючих готівкових і безготівкових грошей.